LED芯片领域是LED产业链的高毛利环节，行业平均毛利率较高。东方证券认为，芯片技术的进步可以降低成本，提高LED在现有应用领域如照明领域的渗透率。

 盈利能力有望持续

LED芯片领域是LED产业链的高毛利环节，行业平均毛利率较高，未来高盈利能力大概率将持续。

首先，行业历经洗牌后，低端产能被淘汰，国内大厂大规模扩产高端产能，抢占市场份额，行业走向寡头垄断的局面，2017年末三安和华灿在国内的市占率有望提升至40%和30%，大厂具备的资金、技术和规模优势将加宽护城河。

其次，上游MOCVD设备环节，国内厂商如中微半导体和中晟光电已逐渐打破国外垄断格局，2016年两家在国内的市占率已超过10%，国产化有望推动设备成本降低。

最后，芯片大厂向上游整合，三安和华灿的衬底蓝宝石材料都具备自产能力，原材料自产进一步提高盈利能力。

 技术推动行业成长

技术发展将主导行业的未来走向，具备技术实力的厂商将从竞争中脱颖而出。一方面，技术的进步可以降低成本，提高LED在现有应用领域如照明领域的渗透率;另一方面，技术的进步可以开拓新应用，如MicroLED可应用于显示领域，有望促进LED芯片需求量的提升。

根据测算，当Micro-LED在消费电子终端年出货渗透率达到50%时，按照折合每片2寸片200元的价格计算，Micro-LED芯片市场规模将达到3800亿元，远超过现有的450亿元，市场发展空间巨大。

本文来自：大众证券报